【导语】避开“垃圾股”是成功投资者的必修课。本文以某上市公司财报数据为依据，剖析该公司有几率存在的经营风险，通过抛砖引玉的方式，提供一般的分析方法论，降低股民朋友“触雷”的几率，避免不必要的损失。

  近年来，该公司的营业总成本呈现先快速上涨，而后小幅下跌的态势，2019年是总成本的高峰。总成本中，经营成本比重很高，期间费用相对来说比较稳定，另外的成本比重很小。如果要提高盈利能力，从经营成本入手是可行之道。

  从营业成本的分布来看，原材料的比重一直很高；而制造费用比重比较小，尤其是2018年以来，制造费用基本稳定。因此，该公司的毛利润特别大程度上受原材料左右。

  从整体来看，该公司经营成本的增长率处于波动下跌态势，这主要是受营业收入下降的影响，也就是受业务所累，并非盈利能力所有改善。

  该公司的期间费用有点特殊，在2018年以前，研发费用一直计入管理费用，之后才单独核算。从分布来看，该公司的期间费用自2018年以后相对来说比较稳定，只是近两年销售费用、管理费用在降低。

  近年来，该公司的资产收益率、净资产收益率、人力资本投资回报率虽然数值不同，但是变化趋势高度相同，大体上都呈现下行趋势，2021年更是下滑到新低。

  从净资产现金回收率来看，该公司尽管盈利能力被削弱，但是现金回流还算正常。

  从存货周转率、应收账款周转率来看，这两个指标尽管有波动，但是基本稳定，且数值很漂亮。属于“客户很爽快，就是比较抠”，而自身并没有太高的议价能力。

  上文中的数据选自某上市公司财报，分析结论仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，决策需谨慎。如需了解更多分析内容，欢迎沟通交流。

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