深耕工业铝揉捏材近二十载，新能源车电池盒结构件事务已成为公司规划增加最大支撑。公司产品应用范畴包含新能源车电池盒结构件、消费类电子以及耐用消费品三大范畴。公司创立于2005年，开端从事出产工业铝揉捏材及深加工制产品，为卫浴、婴儿车等耐用消费品供给铝型材部件；2007年，产品开端应用于电子消费品职业；2015年开端布局新能源轿车零部件范畴，2022H1营收已达8.56亿元，占总营收比重63.31%，同比增加42.77%。

  二代CTP技能带动电池盒单车价值量提高。国内两大头部动力电池厂商宁德年代和比亚迪均采用了CTP的规划理念，并应用于Model3、小鹏P7、蔚来ES6、王朝等爆款车型。CTP技能有用提高电池包的空间利用率和单位体积内的包含的能量，一起对电池盒支撑维护和集成度的要求大幅度提高。公司具有具有多年的技能堆集、优质的客户资源和较强的本钱管控才能，并于2020年在职业界首先协作宁德年代成功开发了第二代无模组（CTP）电池托盘，在该范畴形成了较强的竞赛力，后续有望充沛获益。依据2025年全球新能源车销量2580万辆来测算，假定新能源车电池盒均匀单车价值量在3000元，电池盒商场规划将到达774亿元。

  研制才能、优质客户、本钱管控稳固职业领头羊。2015年开端展开新能源事务，2018年收买新马精细，之后采纳急进的研制投入战略，极具前瞻性地先发布局了许多技能。深度绑定优质客户，如宁德年代、比亚迪、广汽埃安等，公司最早在2018年与宁德年代协作，并于2020年协作宁德年代首先开发了第二代无模组（CTP）电池托盘。公司事务包含从资料研制规划、铝型材的出产到后端集成，而非收购铝型材后再来加工出产，完成了全产业链布局，优化了本钱结构，构筑了本钱优势，更能应对职业竞赛环境的改变。

  消费电子品和耐用消费品事务以稳为主。公司消费电子事务根本的产品包含手机中框和背板、平板电脑中框和背板、笔记本电脑外壳等，首要装备下流消费电子有突出贡献的公司。跟着5G职业的加快速度进行开展，以及折叠屏手机的快速浸透，有望带来消费电子事务结构性增量。耐用消费品作为兼具消费特点的地产后周期职业，遭到房地产职业的影响较大。跟着近期国家出台的相关房地产扶持方针，商场或将复苏，从而带动耐用消费品中工业铝揉捏型材的需求。

  公司从消费电子铝型材开端发家，后续逐渐扩展到新能源车电池盒结构件。经过深度绑定宁德年代和比亚迪，公司轿车零部件事务从2019年开端步入高速成长轨迹。因为公司业绩受产能瓶颈的约束，咱们将公司2022-2024年经营收入猜测37.71/53.72/70.84亿元下调至32.36/46.39/63.43亿元，归母净利润从3.51/5.36/6.62亿元下调至2.20/3.41/4.76亿元，对应EPS分别为1.19/1.85/2.58元/股，对应PE分别为26.68/17.16/12.30倍。考虑到公司在电池盒结构件事务上的高成长性，保持公司“增持”评级。